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從賣出研報到戰略配置窗口提出,中信證券研報是行情風向標嗎?
2019-05-28
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    今年3月7日,中信證券的一份賣出評級研報引起市場的爭議。雖然這只是一篇出自于券商機構的研報報告,但卻在當時的市場環境下具有較大的沖擊影響,對當時的市場行情有著或多或少的降溫作用。

    其中,就在賣出研報發布后的次一個交易日,作為遭到中信證券首次給予“賣出”評級的中國人保,其股票在3月8日出現了跌??痰淖呤?,雖然盤中一度翻紅并創出歷史新高,但最終還是離不開跌停板的走勢。與此同時,時隔兩個多月的時間,中國人保的股票價格已經大幅回落至近期的8.25元,較歷史高位已經出現了36%左右的累計跌幅。不過,即使如此,但仍然與當時中信證券給予的合理估值區間存在著不少的距離。

    至于當時的滬市指數,同樣深受這一份賣出研報的間接影響。在實際情況下,雖然中國人保占比整個A股市場的市值比重并不算很高,但卻因賣出研報的發布而引發了市場恐慌的效應。

    以滬市指數為例,3月8日滬市出現了4.40%的單日長陰線,而當時3129點成為了短期市場震蕩的高點位置。即使隨后市場仍然沖高至3288高點,但就目前而言,當時滬市3129點更像是滬市市場的次高點位。

    由此可見,對于當時中信證券的賣出研報,確實具有一定的影響力。不過,考慮到中信證券自身的影響力以及A股市場歷史上罕見賣出評級的研報,由此也容易把賣出研報的恐慌效應一下子釋放出來,這似乎起到了市場降溫的影響。

    距離上一次中信證券發布賣出研報已有兩個多月的時間,但從最新中信證券的研報態度分析,卻存在著明顯地轉變。

    其中,據近期中信證券的研報內容顯示,主要強調上證綜指2800點為預警線,同時也有政策底的跡象,并表示當前的A股市場屬于戰略配置的窗口。

    從賣出評級研報到戰略配置窗口的提出,確實展現出中信證券對市場態度的轉變一面。作為目前A股市場券商行業中股票市值最高的券商上市公司,其本身確實具有一定的市場話語權與影響力,而當時發布的賣出評級一度引發市場的迅速降溫,也足以看出中信證券頗具市場影響力的一面。

    不過,與上一次的賣出研報相比,這一次中信證券提出戰略配置窗口的態度卻顯得略有遜色。

    其中,對于上一次的賣出研報,一方面在于中信證券劍指當時市場的人氣股、權重股中國人保,而這對當時的市場做多人氣具有較大的撬動影響;另一方面則在于當時中信證券給予中國人保的折價率太高,與當時的股票價格直接縮水50%以上,本身具有一定的輿論沖擊力。

    相比之下,對于此次提出戰略配置窗口的觀點,從一定程度上受限于防范股權質押等金融風險底線思維的影響,而并非從真正意義上突出A股市場的投資魅力,而政策底部的設想,似乎博弈2800點附近政策救市的預期。

    由此可見,對于上一次的研報,本身還是具有一定的市場威力。至于這一次的研報,雖然態度上顯得并不是過于堅決,但起碼釋放出大券商對A股市場行情回暖看多的態度,而2800點附近的政策底部定調也有望得到進一步確立。

    券商研報,即使出自知名大券商之手,但仍然局限于參考,并非真正意義上的賺錢策略。不過,在市場行情頗顯復雜的背景下,大券商的研報或具有政策層面上的考慮,對市場政策方向的把控還是值得參考的?;灰恢紙嵌人伎?,即使2800點未必屬于股市的回調低點,但距離真正的調整低點也不會太遠了。

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草根簡介


郭施亮,財經評論員、每經智庫專欄作家,廣東廣播電視臺城市之聲特約經濟觀察員,深圳電視都市頻道特約財經觀察員,2013年度搜狐最佳財經行業自媒體人。聯系郵箱:[email protected]
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